今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上(sh相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗àng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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