本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品īn)，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一(yī)家(jiā)为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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